全球油价下跌的原因及影响分析-【zixun】

发布时间：2021-10-12 17:34:46 阅读：次来源：喷涂机厂家

全球油价下跌的原因及影响分析

原油价格下跌的影响因素:供需结构变化与国际博弈影响。11月27日OPEC会议决定不减产,引发了国际油价的大幅下跌。

自2014年6月以来,原油价格累计跌幅已高达37.4%。此轮原油下跌具有两点与以往不同的特征:1)风险偏好上升的格局下出现的原油下跌。2)美元升值并不能完全解释原油的下跌。因此,我们认为原油价格下跌背后的其他主要原因包括:1)供需结构性变化;2)国际博弈的因素。

供需结构变化:原油市场短期内仍将供大于求。从供给端来看,美国页岩油气革命仍在持续,而中东和北非等主要产油国产量近期也正在回升,原油供应仍在上升。从需求来看,对原油的需求偏弱:1)人口老龄化和石油替代性上升导致长期需求下降;2)欧元区和中国这两个原油的主要需求国经济基本面仍疲弱,导致两大经济体对原油的需求短期难以出现大幅上升。

国际博弈:原油市场竞争加剧及美俄对峙影响。虽然原油价格不断下跌,但主要产油国家并不打算减产以提价。这显示了原油市场的竞争性加剧:一方面,原油生产国担心降产将失去原有的市场份额,因此只能选择降价维持产量以维护国家的财政平衡;另一方面,OPEC拒绝减产也是对美国页岩油业的回击。

此外,乌克兰事件以来俄罗斯和欧美的关系一直较为紧张,压低原油价格则是对俄罗斯的有效制裁手段。而由于俄罗斯和西方国家在乌克兰问题上互相没有退让的余地,政治因素对油价的负面影响或将持续。

油价持续疲弱将从三条路径影响终端需求。1)油价疲弱直接影响和原油相关的终端需求。2)油价疲弱导致CPI整体相对压力减小,有利于货币政策保持宽松。3)油价疲弱导致以原油为原材料的企业竞争力改善。在此过程中,原油消费进口依存度高的印度、泰国等东南亚经济体可能相对受益,而俄罗斯等原油出口国将承压。